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  原标题:债市综述:央行重启逆回购,现券期货弱势格局未改

  原标题:债市综述:央行重启逆回购,现券期货弱势格局未改

  来源:WIND 

  香港万得通讯社报道,6月4日,经过连日的剧烈调整后,早盘现券和国债期货均略有持稳,但是午后再度走弱,国债期货明显收跌,10年期主力合约跌0.20%,5年期主力合约跌0.30%;银行间现券收益率明显上行,长端上行2-5bp,短端上行8-13bp;央行重启逆回购,资金供求暂时达到平衡,隔夜和7天回购利率小幅上行。

  交易员表示,市场情绪整体仍偏弱,短期料暂时进入弱势震荡期,后续市场走势还要看最新经济数据情况以及央行在流动性上的微妙态度,关注下周MLF续做情况。

  国债期货低开后上午窄幅震荡,午后下挫明显收跌,10年期主力合约跌0.20%,5年期主力合约跌0.30%,2年期主力合约跌0.17%。

  银行间现券收益率上午窄幅波动,午后明显上行,长端上行2-5bp,短端上行8-13bp。截至16:30,10年期国开活跃券200205收益率上行4.39bp报3.1314%,5年期国开活跃券200203收益率上行9.97bp报2.85%;10年期国债活跃券200006收益率上行4bp报2.83%,5年期国债活跃券200005收益率上行9.02bp报2.45%。

  公开市场方面,为对冲公开市场逆回购到期和政府债券发行缴款等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,央行6月4日以利率招标方式开展了700亿元7天期逆回购操作,中标利率持平上次报2.20%。Wind数据显示,今日2400亿元逆回购到期,单日净回笼1700亿元。

  资金面方面,央行重启逆回购,资金供求暂时达到平衡,隔夜和7天回购利率小幅上行。截至16:15,DR001加权利率上行7.83bp报1.9372%,DR007加权利率上行3.44bp报1.9841%。

  交易员表示,央行公开市场今日重启逆回购,令此前惴惴不安的市场心态稍稳,不过因单日仍是大额净回笼,银行间市场主要资金价格依旧坚挺。未来两日公开市场到期量巨大,而近来央行操作力度又难以琢磨,短期内对流动性无法形成明确预期,只能被动等待。

  Shibor全线上行,不过短端品种上行幅度明显收窄。隔夜品种上行7.8bp报1.9630%,7天期上行3bp报2.0010%,14天期上行2.5bp报1.6040%,1个月期上行5.8bp报1.5130%。

  一级市场方面,据交易员透露,进出口行3个月期贴现金融债中标收益率1.8815%,投标倍数2.24;3年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.6209%、2.9090%、3.3714%,投标倍数分别为3.52、2.60、3.06。国开行1年、5年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.0983%、2.7957%、3.2516%,投标倍数分别为3.18、3.14、5.69。

  消息面方面,据第一财经,多位财政人士称,当地已经开始申报抗疫特别国债项目,申报流程与此前地方政府专项债的申报流程相似。为了争取更多的支持,各地申报比较积极。

  据21世纪经济报道,监管对部分银行窗口进行指导,要求银行对结构性存款压量控价,打击利用结构性存款进行资金的套利行为。有的地方监管还要求银行上报是否存在拼团贷款、拼团存款、拼团理财等业务。

  对于最近债市的下跌,国君固收称,从“自己骗自己”到“自己吓自己”,市场预期的“钟摆”从一个极端快速摆动到另外一个极端;但实际情况往往不会如预期一般走极端,下一阶段利率上行空间有限,随时会迎来一波修复性行情。

  光大固收称,近期收益率的波动更多地是源于市场对于货币政策预期的改变,而不是受到基本面和货币政策本身的驱动。对于短期资金面并不过多担心,但从中长期看,资金市场利率最终还是要向OMO和MLF利率回归的,毕竟OMO和MLF利率更具有趋势性、指标性。

  江海证券称,市场情绪的改善,依然需要央行释放积极信号,那么市场利率下行空间就可以打开。目前经济压力依然较大,降低企业融资成本等方面都需要维持较低的水平,而且最近利率大幅上行,更不利于企业和财政方面融资的展开,相信后期央行会有更进一步的信号来传递宽松的预期,并平复市场的无序恐慌。

  中信固收称,在经济边际修复+宽信用政策推进之下市场的风险偏好料将迎来回升,6月的利率中枢恐难以回到5月的低点,但综合考虑后续基本面的恢复进程与货币政策的节奏,短期内趋势性熊市尚未到来,在基本面弱复苏、宽信用发力叠加货币政策踌躇的组合之下,震荡市将是后续债券市场的主要特征。

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责任编辑:李铁民

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